终止易主国资之后，吉宏股份（002803）（002803.SZ）又有新的资本动作。

12月13日晚间，吉宏股份披露可转债发行方案，公司拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过8.02亿元。这是公司自2016年IPO并上市后，第二次实施再融资。若此次募资完成，吉宏股份的募资规模将合计达到15.03亿元。

记者注意到，吉宏股份此次募资主要为壮大电商主业。自2018年从包装行业向电商行业转型以来，吉宏股份目前形成互联网+包装双主业并行模式。但从2021年开始，吉宏股份盈利能力快速下降，2021年和2022年前9个月，公司净利润降幅分别为59.32%、19.82%。

(资料图片仅供参考)

中报显示，2022年上半年，作为吉宏股份最大收入来源的跨境电商业务实现营收14.47亿元，同比增长4.13%，但该业务归母净利润7638.35万元，同比下降41.62%。同期，公司包装业务实现营业收入10.12亿元，同比增长2.82%，归母净利润4382.32万元，同比下降9.96%。

值得一提的是，前次募资中，吉宏股份定增5.16亿元用于包装主业，但截至2022年9月末，此次定增四大募投项目就有三大项目效益不及预期。

上市六年募资15亿仅分红1.87亿

根据发行预案，此次吉宏股份拟公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过8.02亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟分别投向电商全球数字化总部建设项目、总部运营管理中心建设项目、电商仓储物流处理中心建设项目及补充流动资金，主要围绕电商业务展开。

记者注意到，这是吉宏股份上市六年来第二次实施再融资。2016年6月，吉宏股份首次公开发行新股募集资金总额1.85亿元。2019年5月，吉宏股份完成上市后首笔定增，募集资金总额5.16亿元。若此次可转债发行完成，吉宏股份的募资规模将合计达到15.03亿元。

与本次主要围绕电商业务的募投项目不同，吉宏股份前两次的募投项目则主要与公司的发家主业包装业务相关。据吉宏股份披露，公司IPO募集资金主要投入到胶印改扩建、塑料软包装扩建、创意设计等三大项目及补充流动资金。早在2019年末，吉宏股份就基本完成了IPO募投项目的建设。

2019年，吉宏股份定增募集资金主要投入到廊坊环保包装项目、厦门扩建环保包装项目、孝感市吉联食品包装项目及宁夏吉宏环保包装项目。截至2022年9月末，上述募投项目累计已投入资金4.26亿元，整体投资进度约为85.4%。

从效益上来看，上述项目中，廊坊环保包装项目在2021年底达产后累计产能利用率仅为14.08%，累计实现效益-461.61万元，公司称，主要是因为食品包装部分客户需要现场验收食品包装生产的相关资质，同时疫情持续影响食品快餐类消费需求，达产首年订单较少，产能利用率较低。

同时，厦门扩建环保包装项目、孝感市吉联食品包装项目及宁夏吉宏环保包装项目在达产后的累计产能利用率分别为65.59%、196.31%、86.9%，累计效益分别为2441.31万元、-320.64万元、3287.28万元。其中，厦门扩建环保包装项目虽然已经实现效益，但占承诺效益的比例为92.09%，也未达到预期效益。公司称，主要是疫情导致出口运费增长较大，国外客户环保纸袋的订单量未达预期。换言之，吉宏股份前次定增的四大募投项目中，就有三个募投项目未达预期效益。

值得一提的是，六年三次通过资本市场募集资金，吉宏股份对于股东的回馈力度并不高。同花顺（300033）数据显示，上市至今吉宏股份累计分红5次，分红总额1.87亿元，其中2021年公司未实施分红。

包装业务增收不增利

募投项目用途的转变，也与吉宏股份近年来实施产业转型相关。

资料显示，吉宏股份以包装印刷业务起家，2016年7月登陆资本市场。上市后，随着包装印刷行业增长放缓，原材料价格波动不定，吉宏股份经营业绩不太突出。于是公司积极开拓新业务，组建跨境电商团队，同时实施对外并购，推进产业转型。

2018年，吉宏股份作价1.88亿元完成对北京龙域之星科技有限公司（以下简称“龙域之星”）100%股权的收购，正式形成包装及互联网营销两大主业并行发展的产业格局。2020年公司再以1.2亿元收购厦门吉客印7%股权，使得厦门吉客印成为公司全资子公司，以加强对跨境电商业务的统一管控。

双主业推动下，吉宏股份盈利能力稳步提升。其中，2020年吉宏股份业绩达到最高峰，当期公司跨境电商GMV近30亿元，营业收入25.51亿元，同比增长114.3%，归母净利润3.67亿元，同比增长157.55%。同时，包装业务也实现营业收入 15.08亿元，同比增长11.35%，归母净利润1.09亿元，同比增长73.31%。

但2021年以来，吉宏股份业绩开始下滑。2021年和2022年前9个月，吉宏股份分别实现营业收入51.78亿元、39.36亿元，同比增长17.4%、2.33%；净利润2.27亿元、1.99亿元，同比减少59.32%、19.82%。

记者注意到，目前吉宏股份的业务主要由互联网和包装业务两大板块构成。中报显示，互联网业务中，上半年公司跨境电商业务实现营业收入14.47亿元，同比增长4.13%，占公司当期营收的比例为55.2%，但该业务归母净利润7638.35 万元，同比下降41.62%。同期，公司精准营销广告业务实现营业收入8380.59万元，同比下降10.47%，实现归母净利润-341.56 万元，同比下降 125.05%。而跨境电商SaaS服务平台已于上半年上线，目前尚未产生效益。

另一大板块中，吉宏股份的包装业务则在上半年实现营业收入10.12亿元，同比增长2.82%，归母净利润4382.32万元，同比下降9.96%。

值得一提的是，2021年11月吉宏股份曾计划易主四川德阳国资，但在2022年2月宣告失败。日前吉宏股份披露，自2020年9月25日至2022年12月8日期间，公司控股股东、实际控制人庄浩及一致行动人庄澍、张和平、贺静颖及西藏永悦通过大宗交易、集中竞价方式合计减持公司股份比例达到5%。